无缝钢管

一、行情回顾
7月以来螺纹钢主力合约1910呈现震荡下行，截止8月5日，期螺主力从最高点4148点下滑至最低点为3724点，降幅近10.2%。期螺这轮下跌主要由于供应宽松及政策性限产的预期差，钢厂在利润驱使下通过短流程添加废钢方式加大钢材生产，导致供应压力有增无减。从6月底出台的河北唐山和武安限产方案、7月20日唐山市大气污染防治方案等措施，市场对环保趋严预期较高，而7月28日唐山市公布的钢铁企业限产不及预期，据mysteel,若按该方案，8月影响铁水量约7.65万吨/天，较7月限产测算量减少约9万吨/天；需求端处于季节性淡季，7月连续的高温影响下游工地的施工，叠加政策面秉承房住不炒的理念，房地产信托、债务融资收紧引导市场未来需求悲观预期；库存端处于持续累库，钢材社会库存连续8周增加，令期螺市场继续承压。
二．需求端
1.房地产融资收紧，指标呈抵抗式回落
钢材下游需求有房地产、基建、机械、汽车、家电等，2018年房地产与基建合计用钢占比52%。2019年1-6月房地产开发投资累计同比增长10.9%，较前值下降0.2个百分点，基建投资累计同比增长4.1%，较前值上涨0.1个百分点，7月30日政治局召开会议继续秉承房住不炒，多渠道抑制地产融资，房地产将继续承压，而当前国内外面临风险挑战，经济下行压力加大，基建投资将在逆周期调控中逐步显现。
房地产信托、境外债融资受政策面影响收紧，各项指标逐渐走弱。1-6月全国商品房销售面积7.58亿平方米，同比下降1.8%，降幅比1-5月份扩大0.2个百分点，1-6月全国房屋新开工面积10.55亿平方米，累计同比增长10.10%,回落0.4个百分点，房屋施工面积77.2亿平方米，累计同比增速持平上月，房屋竣工面积3.24万平方米，同比下降12.7%，降幅较1-5月扩大0.3个百分点，1-6月全国土地购置面积8035万平方米，同比下降27.5%，降幅比1-5月收窄5.7个百分点；预计房地产中长期在融资环境收紧叠加销售走弱的情况下，房企拿地预期不佳，土地市场热度将持续受到抑制，但短期房企仍将一定程度通过“抢开工”和“高周转”模式加速销售回款，房地产或维持抵抗性回落。
2.政治局加大消费举措，汽车、家电有望边际回暖
2019年6月挖掘机产量21378台，当月同比增速下滑12%，较前值下降8个百分点，1-6月挖掘机累计产量159884台，累计同比增速19.1%,较前值下降6.1个百分点；2019年6月汽车产量196万辆，当月同比增速下滑15.2%，较前值下降6.3个百分点，1-6月汽车累计产量1214万辆，累计同比增速14.2%,较前值下降0.1个百分点；1-6月民用钢质船舶累计产量1625.9万载重吨，累计同比增速12.2%,较前值上涨5.6个百分点；2019年6月家用冰箱空调洗衣机合计产量3529.4万台，环比下降3.3%，同比上涨5.9%。
政治局会议透露出将促进汽车、家电消费举措。经过国五转国六，经销商加大去库力度，促进6月汽车市场需求短暂回暖，但也会透支未来汽车消费，据乘联会，7月1-4周零售同比增速-16%，大幅低于6月的1-4周的增速5%的水平；家电属于房地产后周期行业，在房地产未来抵抗性逐步回落下，家电负重前行，若家电消费刺激出台，或令家电行业逐步回暖。